Posicionamiento Táctico
Julio 2026
Retrospectiva: ¿Qué marcó las decisiones en Junio?
Reserva Federal Más Restrictiva
- El "dot plot" sorprendió con un sesgo restrictivo: 9 de 18 miembros proyectan alzas de tasas este año.
- La tasa del tesoro a 10 años presentó un leve descenso a 4,42%.
Caída del Petróleo
- Alta volatilidad en Medio Oriente, pero un acuerdo preliminar permitió reabrir el estrecho de Ormuz.
- Fuerte caída del petróleo hacia la zona de US$70 por barril, aliviando presiones inflacionarias.
Bolsas y Tecnología
- Rendimientos negativos en renta variable, opuesto a los meses previos.
- Cierto ruido y ajuste por las altas valorizaciones de empresas del sector tecnológico.
En el radar: ¿Qué monitorear en Julio?
Continuidad de la Fed
Seguimiento a la política monetaria de EE.UU. bajo Kevin Warsh, ante cifras que sugieran reactivación de presiones al alza en las tasas.
Tensiones Geopolíticas
Recrudecimiento en Rusia-Ucrania y la frágil tregua en Medio Oriente. Además, atención a la aplicación de aranceles de EE.UU.
Resultados Trimestrales
Monitoreo de la nueva temporada de reportes corporativos para justificar valorizaciones, especialmente en un escenario global de bajo crecimiento.
Nuestro posicionamiento Táctico
Renta Variable: Ligera Sobreponderación
Sin modificaciones respecto a junio. Mantenemos el sesgo al riesgo respaldados por sólidas utilidades corporativas pasadas.
Sobreponderamos:
- EE.UU.: Sólida perspectiva y menor sensibilidad relativa al Medio Oriente.
- Asia Emergente: Mayor atractivo al disiparse las presiones del costo energético.
Mantenemos Neutral:
- Latam: Continúa con entorno menos favorable por deterioro político.
- Chile, Europa Desarrollada y Japón.
Subponderamos:
- Europa Emergente.
Renta Fija: Ligera Subponderación
Privilegiamos instrumentos locales, ajustando la moneda ante el nuevo escenario inflacionario.
Preferencia Local (Peso Chileno):
- Mantenemos énfasis en la parte corta y mediana de la curva (< 3 años y 3-5 años).
- Trasladamos exposición hacia instrumentos en Peso, abandonando la sobreponderación en UF al normalizarse la inflación.
Visión Cauta Internacional:
- Investment Grade y High Yield: Mantenemos ligera subponderación por spreads apretados y el renovado sesgo restrictivo de la Fed.
Posicionamiento Táctico
Julio 2026
Retrospectiva: ¿Qué marcó las decisiones en Junio?
Reserva Federal Más Restrictiva
- El "dot plot" sorprendió con un sesgo restrictivo: 9 de 18 miembros proyectan alzas de tasas este año.
- La tasa del tesoro a 10 años presentó un leve descenso a 4,42%.
Caída del Petróleo
- Alta volatilidad en Medio Oriente, pero un acuerdo preliminar permitió reabrir el estrecho de Ormuz.
- Fuerte caída del petróleo hacia la zona de US$70 por barril, aliviando presiones inflacionarias.
Bolsas y Tecnología
- Rendimientos negativos en renta variable, opuesto a los meses previos.
- Cierto ruido y ajuste por las altas valorizaciones de empresas del sector tecnológico.
En el radar: ¿Qué monitorear en Julio?
Continuidad de la Fed
Seguimiento a la política monetaria de EE.UU. bajo Kevin Warsh, ante cifras que sugieran reactivación de presiones al alza en las tasas.
Tensiones Geopolíticas
Recrudecimiento en Rusia-Ucrania y la frágil tregua en Medio Oriente. Además, atención a la aplicación de aranceles de EE.UU.
Resultados Trimestrales
Monitoreo de la nueva temporada de reportes corporativos para justificar valorizaciones, especialmente en un escenario global de bajo crecimiento.
Nuestro posicionamiento Táctico
Renta Variable: Ligera Sobreponderación
Sin modificaciones respecto a junio. Mantenemos el sesgo al riesgo respaldados por sólidas utilidades corporativas pasadas.
Sobreponderamos:
- EE.UU.: Sólida perspectiva y menor sensibilidad relativa al Medio Oriente.
- Asia Emergente: Mayor atractivo al disiparse las presiones del costo energético.
Mantenemos Neutral:
- Latam: Continúa con entorno menos favorable por deterioro político.
- Chile, Europa Desarrollada y Japón.
Subponderamos:
- Europa Emergente.
Renta Fija: Ligera Subponderación
Privilegiamos instrumentos locales, ajustando la moneda ante el nuevo escenario inflacionario.
Preferencia Local (Peso Chileno):
- Mantenemos énfasis en la parte corta y mediana de la curva (< 3 años y 3-5 años).
- Trasladamos exposición hacia instrumentos en Peso, abandonando la sobreponderación en UF al normalizarse la inflación.
Visión Cauta Internacional:
- Investment Grade y High Yield: Mantenemos ligera subponderación por spreads apretados y el renovado sesgo restrictivo de la Fed.