Posicionamiento Táctico
Mayo 2026
Retrospectiva: ¿Qué marcó las decisiones en Abril?
Petróleo y Geopolítica
- Mercados bursátiles se recuperaron pese al conflicto en Medio Oriente.
- Precios del petróleo fuertemente presionados por la apertura intermitente del estrecho de Ormuz.
Decisiones de Tasas
- La Fed (EE.UU.) mantuvo la tasa en 3,50% - 3,75% ante riesgos inflacionarios.
- Chile y BCE mantuvieron tasas, mientras Brasil sorprendió con un recorte a 14,5%.
Señales Económicas
- EE.UU.: PIB 1T crece 2,0% (bajo el 2,2% esperado).
- Eurozona: Inflación sube a 2,6%, sobre la meta.
- Chile: Imacec de marzo retrocede 0,1%, muy por debajo de estimaciones.
En el radar: ¿Qué monitorear en Mayo?
Conflicto en Medio Oriente
La apertura intermitente del estrecho de Ormuz y su impacto directo en la oferta y precios del petróleo a nivel global.
Riesgo Inflacionario
Monitoreo de cómo la energía más cara podría poner en riesgo las metas inflacionarias de los principales bancos centrales.
Bono del Tesoro EE.UU.
La tasa a 10 años escaló a 4,39%. Fundamental para anticipar el encarecimiento del crédito e impacto en inversión corporativa.
Nuestro posicionamiento Táctico
Renta Variable: Neutral
Privilegiamos la diversificación ante la ausencia de grandes convicciones direccionales por la volatilidad geopolítica.
Sobreponderamos:
- Latam: Mayor lejanía del conflicto, exposición a materias primas, valorizaciones holgadas y sólidos fundamentos económicos.
Mantenemos Neutral:
- Chile, EE.UU., Japón, Asia Ex-Japan y Europa Desarr.
Subponderamos:
- Europa Emergente.
Renta Fija: Neutral
Mantenemos exposición balanceada, favoreciendo emisiones locales sobre las internacionales.
Preferencia Local:
- Énfasis en la parte corta y mediana de la curva (< 3 años y 3-5 años) para disminuir el riesgo y volatilidad.
- Atractivo en instrumentos indexados a la inflación (UF) ante la persistencia de los altos costos de energía.
Renta Fija Internacional:
- Mantenemos posición Neutral en bonos High Yield.
Visión Cauta:
- Investment Grade Internacional: Subponderado, ante spreads más apretados y sin expectativa inmediata de recortes de la Fed.
Posicionamiento Táctico
Mayo 2026
Retrospectiva: ¿Qué marcó las decisiones en Abril?
Petróleo y Geopolítica
- Mercados bursátiles se recuperaron pese al conflicto en Medio Oriente.
- Precios del petróleo fuertemente presionados por la apertura intermitente del estrecho de Ormuz.
Decisiones de Tasas
- La Fed (EE.UU.) mantuvo la tasa en 3,50% - 3,75% ante riesgos inflacionarios.
- Chile y BCE mantuvieron tasas, mientras Brasil sorprendió con un recorte a 14,5%.
Señales Económicas
- EE.UU.: PIB 1T crece 2,0% (bajo el 2,2% esperado).
- Eurozona: Inflación sube a 2,6%, sobre la meta.
- Chile: Imacec de marzo retrocede 0,1%, muy por debajo de estimaciones.
En el radar: ¿Qué monitorear en Mayo?
Conflicto en Medio Oriente
La apertura intermitente del estrecho de Ormuz y su impacto directo en la oferta y precios del petróleo a nivel global.
Riesgo Inflacionario
Monitoreo de cómo la energía más cara podría poner en riesgo las metas inflacionarias de los principales bancos centrales.
Bono del Tesoro EE.UU.
La tasa a 10 años escaló a 4,39%. Fundamental para anticipar el encarecimiento del crédito e impacto en inversión corporativa.
Nuestro posicionamiento Táctico
Renta Variable: Neutral
Privilegiamos la diversificación ante la ausencia de grandes convicciones direccionales por la volatilidad geopolítica.
Sobreponderamos:
- Latam: Mayor lejanía del conflicto, exposición a materias primas, valorizaciones holgadas y sólidos fundamentos económicos.
Mantenemos Neutral:
- Chile, EE.UU., Japón, Asia Ex-Japan y Europa Desarr.
Subponderamos:
- Europa Emergente.
Renta Fija: Neutral
Mantenemos exposición balanceada, favoreciendo emisiones locales sobre las internacionales.
Preferencia Local:
- Énfasis en la parte corta y mediana de la curva (< 3 años y 3-5 años) para disminuir el riesgo y volatilidad.
- Atractivo en instrumentos indexados a la inflación (UF) ante la persistencia de los altos costos de energía.
Renta Fija Internacional:
- Mantenemos posición Neutral en bonos High Yield.
Visión Cauta:
- Investment Grade Internacional: Subponderado, ante spreads más apretados y sin expectativa inmediata de recortes de la Fed.
