Posicionamiento Táctico
Septiembre 2025
Retrospectiva: ¿Qué marcó las decisiones en Agosto?
Jackson Hole
- Jerome Powell (Fed) abrió la puerta a una revisión de la política monetaria.
- El mercado ahora da por hecho un recorte de 25 pbs. en septiembre.
Resultados Corporativos
- Sólida temporada de resultados en EE.UU. superando las proyecciones.
- El sector tecnológico destacó con sorpresas positivas.
Tregua Comercial
- EE.UU. y China acordaron una tregua de 90 días, abriendo una ventana de diálogo.
- Se postergó nuevamente la aplicación de aranceles a México.
En el radar: ¿Qué monitorear en Septiembre?
Guerra Comercial
Es el principal riesgo de cola. El mercado estará atento a la evolución de las negociaciones entre EE.UU. y China.
Inflación y la Fed
Una inflación persistente que impida a la Fed realizar los recortes de tasa esperados es el segundo mayor riesgo.
IPOM en Chile
La publicación del nuevo Informe de Política Monetaria podría ajustar las expectativas de inflación y de la TPM a nivel local.
Nuestro Posicionamiento Táctico
Renta Variable: Ligera Sobreponderación
Mantenemos la preferencia general, con foco en regiones con fundamentos más sólidos.
Mantenemos Sobreponderación:
- EE.UU.: Por datos económicos robustos y buenos resultados corporativos.
- Asia Emergente: A la espera de estímulos y por la tregua comercial.
- Europa Desarrollada: Por la posibilidad de nuevos planes de estímulo.
Mantenemos Subponderación:
- Latinoamérica: Por los desafíos que impone la política arancelaria de EE.UU. a la región.
Renta Fija: Ligera Subponderación
Posición cauta a nivel general, favoreciendo instrumentos en pesos a nivel local.
Preferencia Local / Chile:
- Favorecemos instrumentos en Pesos (CLP) sobre la UF.
- Priorizamos duraciones en la parte media de la curva (3 a 5 años).
Visión Cauta / Internacional:
- Se mantiene Subponderación ligera en Investment Grade y High Yield, ya que sus spreads comprimidos limitan su atractivo.
Posicionamiento Táctico
Septiembre 2025
Retrospectiva: ¿Qué marcó las decisiones en Agosto?
Jackson Hole
- Jerome Powell (Fed) abrió la puerta a una revisión de la política monetaria.
- El mercado ahora da por hecho un recorte de 25 pbs. en septiembre.
Resultados Corporativos
- Sólida temporada de resultados en EE.UU. superando las proyecciones.
- El sector tecnológico destacó con sorpresas positivas.
Tregua Comercial
- EE.UU. y China acordaron una tregua de 90 días, abriendo una ventana de diálogo.
- Se postergó nuevamente la aplicación de aranceles a México.
En el radar: ¿Qué monitorear en Septiembre?
Guerra Comercial
Es el principal riesgo de cola. El mercado estará atento a la evolución de las negociaciones entre EE.UU. y China.
Inflación y la Fed
Una inflación persistente que impida a la Fed realizar los recortes de tasa esperados es el segundo mayor riesgo.
IPOM en Chile
La publicación del nuevo Informe de Política Monetaria podría ajustar las expectativas de inflación y de la TPM a nivel local.
Nuestro Posicionamiento Táctico
Renta Variable: Ligera Sobreponderación
Mantenemos la preferencia general, con foco en regiones con fundamentos más sólidos.
Mantenemos Sobreponderación:
- EE.UU.: Por datos económicos robustos y buenos resultados corporativos.
- Asia Emergente: A la espera de estímulos y por la tregua comercial.
- Europa Desarrollada: Por la posibilidad de nuevos planes de estímulo.
Mantenemos Subponderación:
- Latinoamérica: Por los desafíos que impone la política arancelaria de EE.UU. a la región.
Renta Fija: Ligera Subponderación
Posición cauta a nivel general, favoreciendo instrumentos en pesos a nivel local.
Preferencia Local / Chile:
- Favorecemos instrumentos en Pesos (CLP) sobre la UF.
- Priorizamos duraciones en la parte media de la curva (3 a 5 años).
Visión Cauta / Internacional:
- Se mantiene Subponderación ligera en Investment Grade y High Yield, ya que sus spreads comprimidos limitan su atractivo.
